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为什么我们喜欢说别人脑袋少一根筋的项目

2020-04-08 19:10:09| 来源:| 编辑:| 点击:0次

和讯债券消息 在上周的一次客户论坛上,摩根士丹利债券策略研究组发表观点,建议投资者购买希腊。

就在几天前,财长刚刚表示该国经济最糟糕的时刻已经过去。

摩根士丹利主权债业务主管Paolo Batori表示做多希腊国债是该行今年顶尖固定交易策略之一。

这个观点或许让许多人大吃一惊,这并不是因为希腊债务水平仍然令人堪忧,而是因为希腊国债价格在过去一段时间已经大幅攀升。

上周五,该国新重组的10年期国债收益率首次跌破10%,一年前的3月份,收益率尚处于30%以上。仅过去一个月收益率的跌幅就高达204个基点。

那为何现在才买?

Paolo Batori指出其中一个原因是希腊经济的增长。市场对于该国经济增长的预期过于悲观和消极,而Batori该国的经济将一年比一年好,并在明年实现正增长。

基于这种观点,Batori认为希腊的机构性改革将会显现成效,单纯严格残酷的紧缩将渐渐远去。

不过Batori并没有排除希腊进行另一次债务重组的可能性,这与IMF的观点保持一致。而如果进行重组,这次受到损失的将是政府机构投资者,而不是个人投资者。

“不过新重组的希腊国债只有300亿欧元,占总债务的10%,这样的规模即便重组也难以形成广泛影响。此外这些国债也在国际法的监管之下,这意味着更难进行重组。而且当前持有国债的对冲基金较多,对冲基金则希望债务重组,这样它们可以从CDS对冲上获利,这与过去欧洲银行业持有重组前希腊国债时的情况很不同。”

所以总的来说,Batori认为今年年底希腊10年期国债收益率将降至9.5%。(来源:华尔街见闻)

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